《半導體》創意降財測震撼AI 3外資說法一次看

《半導體》創意降財測震撼AI 3外資說法一次看
公寓勇士

亞系外資表示,創意上週法說會調降2023年全年財測,令市場感到意外,主要是因爲需求疲軟和部分項目被取消,儘管仍然看好創意的長期增長前景,其中包括2024年營收,只是目前創意股價已經過高,年初至今上漲高達185%,故將創意評等調降至劣於大盤、目標價1159元,並建議在回檔時找尋更好的切入點。

歐系外資表示,創意第二季營收表現符合預期,惟利潤率略有下降,單季每股獲利爲6.26元。但創意卻是下調2023年全年財測預估,預計全年營收僅年增個位數,毛利率、淨利潤也會比去年下滑。長遠來看,仍看好HPC(高速傳輸)將讓創意2024年、2025年營收出現反彈,預期創意2024年營收將會成長16%,主要是反映7奈米、5奈米上的NRE不斷增長。有鑑於下半年疲軟,將創意目標價由1820元調降到1550元、評等維持中立,並將2023年、2024年以及2025年,全年EPS下調至25元、31.5元和45元。

日系外資表示,儘管近期創意股價在市場上AI題材的發酵下,使得創意將在AI大趨勢中處於有利地位,但創意卻對第三季營收做出悲觀指引,預計單季營收僅有個位數季增加,NRE(委託設計)會有兩位數成長,量產交則略有下降,導致毛利率季度持平,不僅如此,創意更進一度調降其2023年全年營收至僅有個位數成長(先前預期會有雙位數成長),導致淨利潤可能衰退,最主要原因是有5奈米的Network、SSD客戶延宕所致,但創意管理層預計2024年將彌補該缺口,且創意AI的優勢仍然完好無損,也就是說,在結構上,因爲AI趨勢以及先進封裝技術下,仍然對創意持積極態度。有鑑於上述推論,將創意評等由優於大盤調降到持有,但目標價由1070元調升到1660元。

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